金融科技已經(jīng)改變了消費者和企業(yè)使用金融服務(wù)的方式。風(fēng)險投資（VC）在推動金融科技創(chuàng)新方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，然而，許多公司難以獲得風(fēng)投資金。世界經(jīng)濟(jì)論壇和麥肯錫公司聯(lián)合發(fā)布的最新報告《推動創(chuàng)新：彌合金融科技融資缺口》分析了金融科技風(fēng)投資金的全球差距，并提出了應(yīng)對融資缺口和促進(jìn)創(chuàng)新的策略。

在過去十年中，金融科技已經(jīng)改變了消費者和企業(yè)使用金融服務(wù)的方式。風(fēng)險投資（VC）在推動金融科技創(chuàng)新方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，已經(jīng)成為行業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動力。

然而，許多地區(qū)的金融科技公司難以獲得風(fēng)投資金。風(fēng)險投資沒有流向最需要的地方，這無疑將阻礙金融科技的創(chuàng)新進(jìn)程。

為了應(yīng)對緊迫挑戰(zhàn)，世界經(jīng)濟(jì)論壇和麥肯錫公司聯(lián)合發(fā)起了“推動創(chuàng)新：彌合金融科技融資缺口”倡議，并基于初步研究、定量分析、利益相關(guān)方訪談以及倡議指導(dǎo)委員會和工作組成員的專題研討會，發(fā)布了一份同名白皮書。

長期以來，風(fēng)險投資在技術(shù)創(chuàng)新的融資浪潮中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。在過去九年中，金融科技一直是風(fēng)險投資的熱門領(lǐng)域，平均吸引了12%的風(fēng)投資金。

在低利率環(huán)境和疫情引發(fā)的數(shù)字化浪潮中，全球金融科技風(fēng)投資金從2015年的180億美元穩(wěn)步增長至2021年的920億美元。

但隨著地緣政治不穩(wěn)定和利率上升導(dǎo)致估值下降，這一爆發(fā)式的增長迅速逆轉(zhuǎn)。2023年的風(fēng)投資金降至300億美元，比2021年的峰值減少了67%。

一些地區(qū)的金融科技發(fā)展迅猛，正在扭轉(zhuǎn)全球金融科技風(fēng)投資金下降的頹勢，并體現(xiàn)出金融科技市場吸引投資、創(chuàng)造繁榮的金融科技生態(tài)系統(tǒng)的潛力。

拉丁美洲和加勒比地區(qū)（LAC）的復(fù)合年資金增長率最高，2015年至2023年年均增長率為37%，盡管比2021年的峰值少81%。

中東和北非地區(qū)（MENA）2015年至2023年的金融科技風(fēng)投資金年均增長率排名第二，達(dá)到33%。2020年至2023年，MENA的資金翻了三番，且是唯一一個在2021年至2023年實現(xiàn)資金增長的地區(qū)。

盡管資金減少，但金融科技行業(yè)的基本驅(qū)動力依然強勁，預(yù)計2022年至2028年增長率將超過個人銀行業(yè)務(wù)。

各區(qū)域金融科技風(fēng)投資金變化趨勢（2015年至2023年）。 Image: 世界經(jīng)濟(jì)論壇和麥肯錫公司

金融科技行業(yè)已經(jīng)成為獨角獸公司（估值超過10億美元的初創(chuàng)公司）數(shù)量第二多的行業(yè)，僅次于企業(yè)軟件。截至2023年，全球約有362家金融科技公司達(dá)到了獨角獸公司的估值，近150家金融科技獨角獸公司實現(xiàn)了退出。

隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，投資者信心回升，金融科技行業(yè)有望繼續(xù)吸引更多興趣，推動下一波創(chuàng)新和增長浪潮。

金融科技資金的地區(qū)差異

金融科技資金存在明顯的地區(qū)差異。撒哈拉以南非洲（SSA）、拉丁美洲及加勒比地區(qū)（LAC）和中東及北非地區(qū)MENA在2020年至2023年僅獲得了10%的全球金融科技資金，但到2028年，這些地區(qū)將創(chuàng)造的全球金融科技收益預(yù)計將達(dá)到15%。

一些地區(qū)的金融科技增長顯著，尤其是LAC和MENA，扭轉(zhuǎn)了全球趨勢，表明這些市場有吸引投資和創(chuàng)造繁榮的金融科技生態(tài)系統(tǒng)的潛力。

2020-2023年資金和2028年金融科技預(yù)計收益的各區(qū)域占比。 Image: 世界經(jīng)濟(jì)論壇和麥肯錫公司

本國和外國投資的平衡程度在不同區(qū)域差異巨大，體現(xiàn)了多樣化的全球金融科技資金情況。

本國和外國風(fēng)險投資者都在完善金融科技生態(tài)系統(tǒng)和擴(kuò)大金融科技規(guī)模方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。本國投資者對國內(nèi)市場有深入的了解，可以為本土的金融科技初創(chuàng)公司應(yīng)對本國特定的需求和挑戰(zhàn)提供支持。

而外國投資者則可以提供全球視角和廣泛的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，并常常有渠道獲得更多資本。本國和外國投資者之間的合作至關(guān)重要。

本國和外國投資者的金融科技風(fēng)投資金輪次占比（2015年、2021年和2023年）。 Image: 世界經(jīng)濟(jì)論壇和麥肯錫公司

截至2023年，美國和加拿大的金融科技資金中本國投資者占比最高，超過85%，歐洲排名第二，達(dá)到53.2%。亞太地區(qū)（APAC）、LAC、MENA和SSA的投資結(jié)構(gòu)則截然不同，本國投資者的平均占比為36%，外國投資者占64%。

不過，自2015年以來，本國投資者的占比顯著增加。MENA的增長最為顯著，從2015年的10%上升至2023年的47.5%。同樣地，LAC的本國投資者比例也從2015年的24.7%上升至2023年的34.7%。

彌合金融科技融資缺口的五條路徑

為了彌合金融科技融資缺口并完善金融科技生態(tài)系統(tǒng)，報告提出了五條戰(zhàn)略路徑。這些戰(zhàn)略路徑以行業(yè)主要利益相關(guān)方（如金融科技創(chuàng)始人和風(fēng)險投資者）的磋商為基礎(chǔ)。

包括：投資數(shù)字公共基礎(chǔ)設(shè)施、使監(jiān)管更加明確并鼓勵區(qū)域合作、培養(yǎng)人才并完善支持網(wǎng)絡(luò)、提升地方財政能力以及提倡可持續(xù)的金融科技增長策略。

我們相信，這些路徑共同提供了一個全面的方法，有助于創(chuàng)造有利于金融科技的環(huán)境和有吸引力的金融科技投資機會。

彌合金融科技融資缺口的五條路徑（基于與主要利益相關(guān)方的訪談）。 Image: 世界經(jīng)濟(jì)論壇和麥肯錫公司

過去十年間金融科技行業(yè)的發(fā)展為金融服務(wù)業(yè)乃至整個經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新、包容和增長提供了強大的動力。

展望未來，我們可以繼續(xù)沿著這條軌道前進(jìn)。我們需要加強各利益相關(guān)方的合作，以創(chuàng)造一個吸引風(fēng)險投資資金的有利環(huán)境，使資金流向最需要的地方。

我們可以抓住良好的融資機會，充分利用金融科技的力量，為企業(yè)和個人創(chuàng)造價值，并推動創(chuàng)造一個更加可及、創(chuàng)新和有韌性的全球金融生態(tài)系統(tǒng)。

本白皮書由世界經(jīng)濟(jì)論壇和麥肯錫公司聯(lián)合發(fā)布，是世界經(jīng)濟(jì)論壇“風(fēng)險投資的未來”倡議的一部分。該倡議匯集行業(yè)領(lǐng)袖，旨在尋求合作機會以完善全球風(fēng)險投資生態(tài)系統(tǒng)。

本文作者：

Guillaume Hingel，世界經(jīng)濟(jì)論壇金融創(chuàng)新負(fù)責(zé)人

Christoph Schneider，麥肯錫公司副合伙人

Chloe Chan，麥肯錫公司咨詢顧問

本文原載于世界經(jīng)濟(jì)論壇Agenda博客，轉(zhuǎn)載請注明來源并附上本文鏈接。

翻譯：狄陳靜

編輯：王燦

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