首頁(yè) 資訊倍益康(870199)：布局醫(yī)療、消費(fèi)兩大產(chǎn)品線加強(qiáng)產(chǎn)能及品牌建設(shè)

倍益康(870199)：布局醫(yī)療、消費(fèi)兩大產(chǎn)品線加強(qiáng)產(chǎn)能及品牌建設(shè)

來(lái)源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2025年08月03日 01:06

　　公司康復(fù)產(chǎn)品包括康復(fù)醫(yī)療器械和康復(fù)科技產(chǎn)品，涵蓋醫(yī)療、消費(fèi)市場(chǎng)。公司聚焦于健康產(chǎn)業(yè)中的康復(fù)領(lǐng)域，專(zhuān)注于專(zhuān)業(yè)康復(fù)醫(yī)療器械和康復(fù)科技在健康生活中的應(yīng)用，目前公司產(chǎn)品體系包含力因子類(lèi)、電因子類(lèi)、熱因子類(lèi)等康復(fù)產(chǎn)品，涵蓋醫(yī)療及消費(fèi)市場(chǎng)。公司2022 年實(shí)現(xiàn)收入3.91 億元，其中康復(fù)科技產(chǎn)品占比為91%，康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)品占比為9%，公司2022 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.70 億元，歸母凈利率為17.9%。

　　公司“ODM+自有品牌”雙輪驅(qū)動(dòng)，積極布局線上線下全渠道。ODM 模式下，公司主要客戶(hù)有RENPHO、創(chuàng)通電子、傲基科技、日本 MTG、歐姆龍等。公司自有品牌“倍益康”和“beoka”采用線上線下直銷(xiāo)、經(jīng)銷(xiāo)模式進(jìn)行銷(xiāo)售，線上公司積極布局天貓、京東等平臺(tái)，線下在中高端購(gòu)物中心開(kāi)設(shè)直營(yíng)門(mén)店。

　　如何看公司未來(lái)的增長(zhǎng)？自主品牌方面，2022 年，公司自有品牌收入占比為30%，對(duì)應(yīng)營(yíng)業(yè)收入約為1 億元，我們判斷公司自主品牌仍具備較大提升空間。ODM 業(yè)務(wù)方面，ODM 客戶(hù)集中度較高，2022 年公司前五大客戶(hù)收入合計(jì)占比為64%，且公司在ODM 客戶(hù)供應(yīng)鏈體系中占據(jù)核心地位，我們認(rèn)為公司憑借研發(fā)及生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，有望持續(xù)開(kāi)拓新客戶(hù)。品類(lèi)拓展方面，公司近期取得指夾式脈搏血氧儀二類(lèi)醫(yī)療器械注冊(cè)證，醫(yī)療產(chǎn)品品類(lèi)進(jìn)一步拓展。

　　盈利預(yù)測(cè)及投資建議。公司積極布局醫(yī)療、消費(fèi)兩大產(chǎn)品線，不斷加強(qiáng)自主品牌投入，募集資金主要用于智能制造生產(chǎn)基地、研發(fā)中心及品牌營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，新增產(chǎn)能203 萬(wàn)臺(tái)以緩解產(chǎn)能瓶頸。我們預(yù)計(jì)公司2023 年-2025 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.47 億元、0.57 億元、0.66 億元，參考可比公司估值，給予公司2024年18-22 倍PE 估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間為14.94-18.26 元。首次覆蓋，“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示。海外需求不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)品牌競(jìng)爭(zhēng)激烈。

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