2020年是防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)收官之年。經(jīng)過3年的防與治，防范化解金融風險工作取得明顯成效，監(jiān)管短板不斷補齊。面對疫情沖擊，金融系統(tǒng)保持穩(wěn)健運行，韌性與潛力凸顯。不過，今年金融風險也出現(xiàn)了一些新的變化，如銀行業(yè)面臨較大的不良貸款攀升壓力，宏觀杠桿率也出現(xiàn)了階段性上升等。防風險是金融業(yè)永恒的主題，收官并不意味著防風險工作的終結。中央經(jīng)濟工作會議指出，“疫情變化和外部環(huán)境存在諸多不確定性，我國經(jīng)濟恢復基礎尚不牢固。明年世界經(jīng)濟形勢仍然復雜嚴峻，復蘇不穩(wěn)定不平衡，疫情沖擊導致的各類衍生風險不容忽視”。

　　金融風險防控顯成效

　　今年以來，人民銀行、銀保監(jiān)會等部門按照黨中央、國務院決策部署，在國務院金融委靠前指揮下，針對銀行業(yè)、保險業(yè)面臨的金融風險采取多方面措施，取得積極成果。目前，防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)取得重大成效，為有效應對疫情沖擊奠定了堅實基礎。

　　“經(jīng)過近3年的集中整治，重點領域的金融亂象已得到有效處置，防范化解金融風險長效機制正在健全和完善。”東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《金融時報》記者采訪時說。在他看來，今年治理金融亂象的一個標志性成果是網(wǎng)絡借貸等互聯(lián)網(wǎng)金融風險得到根本性整治，P2P網(wǎng)絡借貸機構數(shù)量歸零，互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理、股權眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險、虛擬貨幣交易、互聯(lián)網(wǎng)外匯交易等領域整治工作也已基本完成。并且，在本輪逆周期調(diào)節(jié)過程中，影子銀行無序擴張現(xiàn)象繼續(xù)得到有效遏制，影子銀行規(guī)模持續(xù)壓縮，今年前11個月，委托貸款和信托貸款規(guī)模分別下降3395億元和6399億元。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，2017年以來，防范化解金融風險的出發(fā)點是消除金融領域存在的監(jiān)管套利、無序擴張、結構失衡和信用偏離等系統(tǒng)性問題，整治的重點是化解資金空轉、影子銀行、違法腐敗及互聯(lián)網(wǎng)金融亂象等風險隱患。目前來看，金融風險防控工作已經(jīng)取得重大成效。

　　在重拳治亂象的同時，監(jiān)管短板也在加快補齊，其中，宏觀審慎政策框架不斷完善，主要表現(xiàn)為有序推進系統(tǒng)重要性金融機構監(jiān)管，加強金融控股公司監(jiān)管，開展重點領域宏觀審慎管理以及不斷完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理等。

　　王青提到，隨著《中國人民銀行法》和《商業(yè)銀行法》等基礎性金融法律制度進入修訂過程，統(tǒng)籌監(jiān)管框架逐步成型。同時，今年開始建立金融委辦公室地方協(xié)調(diào)機制，也是補齊金融監(jiān)管短板的重要一環(huán)。

　　金融風險出現(xiàn)新變化

　　當前，我國金融風險趨于收斂，整體可控。但受內(nèi)外部各方面因素影響，尤其是在疫情沖擊下，金融業(yè)仍然面臨一些不確定性、不穩(wěn)定性因素，風險點出現(xiàn)了一些新的變化，必須充分重視、冷靜研判。

　　在疫情沖擊下，今年經(jīng)濟下行壓力較大，金融活動反而必須擴大以對沖下行影響，一些新風險點隨之產(chǎn)生。對于不良資產(chǎn)上升壓力，監(jiān)管有充分預估并多次提示，商業(yè)銀行也加大了不良處置和撥備計提力度，同時多渠道補充資本，提升經(jīng)營穩(wěn)健性和信貸投放能力。當前，銀行業(yè)各項指標均處于合理區(qū)間，資產(chǎn)質(zhì)量較為穩(wěn)健。

　　談及今年金融風險的新變化，王青表示，今年重要領域的金融風險指標“一升一降”。“升”表現(xiàn)為宏觀杠桿率出現(xiàn)階段性較快上升，不過，隨著明年GDP增速快速反彈，以及疫情防控期間特殊政策措施有序退出、社會融資增速相應回落，2021年宏觀杠桿率將逐步趨穩(wěn)，有望進入一個回穩(wěn)甚至略降過程?！敖怠北憩F(xiàn)為房地產(chǎn)泡沫得到有效抑制。

　　此外，金融科技風險正在引起監(jiān)管層更多關注，這也是今年金融風險的一個突出變化。面對金融科技的快速發(fā)展以及可能產(chǎn)生的新型金融風險，監(jiān)管層明確既要鼓勵創(chuàng)新又要守牢底線的積極審慎態(tài)度，解決好面臨的新問題、新挑戰(zhàn)。

　　王青表示，一方面，少數(shù)科技公司在小額支付市場占據(jù)主導地位，存在新型“大而不能倒”風險；另一方面，一些大型科技公司涉足金融領域，運用自身技術、數(shù)據(jù)和市場優(yōu)勢開展跨界混業(yè)經(jīng)營，進而形成新的增量金融風險。金融科技監(jiān)管在全球范圍內(nèi)是一個新監(jiān)管課題，各國都普遍處在一個探索和完善階段，總體目標是在創(chuàng)新、效率和安全之間把握好平衡。

　　此外，近期以華晨汽車、紫光集團、永城煤電控股集團等為代表的信用債違約事件連續(xù)出現(xiàn)。針對債券市場亂象，11月21日，金融委“嚴厲”表態(tài)：秉持“零容忍”態(tài)度，維護市場公平和秩序。要依法嚴肅查處欺詐發(fā)行、虛假信息披露、惡意轉移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類違法違規(guī)行為，嚴厲處罰各種“逃廢債”行為，保護投資人合法權益。

　　抓存量防增量扎緊監(jiān)管藩籬

　　防風險沒有完成時。根據(jù)監(jiān)管表態(tài)，明年嚴監(jiān)管態(tài)勢還將延續(xù)?！拔覀冊诖蚝梅婪痘庵卮箫L險攻堅戰(zhàn)中積累了經(jīng)驗，形成了若干行之有效的處置風險模式，但金融監(jiān)管和風險處置中的道德風險問題依然突出，市場紀律、破產(chǎn)威懾和懲戒機制尚未真正建立，地方政府和金融機構以社會穩(wěn)定為由倒逼中央政府、中央銀行承擔高昂救助成本的問題仍未根本扭轉。中央銀行作為金融體系的最后貸款人，必須在事前事中事后全過程切實履行防控系統(tǒng)性金融風險的責任。”人民銀行行長易綱在《建設現(xiàn)代中央銀行制度》文章中談到。

　　防風險的重點任務也已經(jīng)清晰。12月22日，銀保監(jiān)會黨委書記、主席郭樹清主持召開黨委擴大會議。會議提出，抓好各種存量風險化解和增量風險防范。保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，前瞻性應對不良資產(chǎn)反彈，精準防控重點領域金融風險。多渠道補充銀行資本金。壓實各方責任，推動中小銀行深化改革、化解風險。堅決打擊各種逃廢債行為。

　　“在雙循環(huán)新發(fā)展格局下，必須要把握好穩(wěn)增長與防風險的動態(tài)平衡，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。在永煤違約事件發(fā)生之后，監(jiān)管層顯然對于存量風險和增量風險都更為警惕。”盤古智庫高級研究員王靜文表示。

　　存量和增量風險表現(xiàn)在哪些方面，又該如何化解？對此，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示，從化解存量風險來看，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展和化解“影子銀行”風險是兩項主要任務。從增量風險來看，需要注意銀行業(yè)不良資產(chǎn)反彈的壓力、中小金融機構資本缺口加速暴露的壓力等。不良率上升和非標資產(chǎn)回表，對金融機構資本金提出了更高的要求。因此，需要繼續(xù)拓寬中小銀行資本補充渠道，保障中小銀行持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營，增強金融機構服務實體經(jīng)濟的能力。

　　王青提示，明年要關注各類市場主體債務規(guī)模持續(xù)較快上升可能帶來的潛在信用風險。可以通過引導信用風險有序釋放等方式，通過市場約束手段控制包括地方政府隱性債務風險在內(nèi)的信用風險累積。京東數(shù)字科技首席經(jīng)濟學家沈建光告訴《金融時報》記者，明年要嚴防資金池、加杠桿，著力防范住房租賃金融風險。他建議，應盡快出臺住房租賃條例，從根本上構建穩(wěn)定的住房租賃關系，推動金融更好地服務住房租賃市場。

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