01減肥藥為何突然爆火？

去年10月，特斯拉創(chuàng)始人馬斯克發(fā)布博文爆料，其使用了一款名為“Wegovy”（“司美格魯肽”注射液的商品名）的藥物30天暴瘦9公斤，引發(fā)TikTok等社交媒體數(shù)億的搜索量，幾天時(shí)間成為全球熱議話題。

圖源網(wǎng)絡(luò)：馬斯克推特提及“Wegovy”

今年9月上旬，有消息稱，摩根大通發(fā)布了一則報(bào)告，預(yù)計(jì)以“司美格魯肽”為代表的GLP-1類藥物市場(chǎng)規(guī)模到2030年將超過1000億美元。

在馬斯克的親測(cè)加持下、在資本的推動(dòng)下，“司美格魯肽”成了“減肥神藥”，美國兩大減肥藥龍頭諾和諾德（NVO.US）與禮來（LLY.US）股價(jià)持續(xù)刷新歷史新高，減肥藥再次引發(fā)全球關(guān)注。

國內(nèi)，近期常山藥業(yè)股價(jià)半個(gè)月漲3倍，翰宇藥業(yè)和德展健康半個(gè)月漲幅超80%。其中，常山藥業(yè)暴漲的底層邏輯是因其曾公布過一款藥品——艾本那肽。

艾本那肽和司美格魯肽都屬于GLP-1類藥品，均是糖尿病治療藥物，通過刺激胰島素分泌和降低胰高血糖素分泌的機(jī)制來降低血糖。

同時(shí)，兩者均具備減肥效果且原理相似，都是通過減少腸道蠕動(dòng)，延緩食物消化速度，增加飽腹感，從而讓人減少進(jìn)食，從而達(dá)到減肥的效果。

圖源雪球：常山藥業(yè)（SZ:300255）

02減肥藥產(chǎn)業(yè)鏈

減肥藥涉及原料藥、CXO服務(wù)、藥物研發(fā)等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)（如下圖）。

圖源網(wǎng)絡(luò)：減肥藥產(chǎn)業(yè)鏈

GLP-1多肽藥物產(chǎn)量增加，會(huì)帶動(dòng)上游設(shè)備、耗材、合成試劑等需求增長；多肽創(chuàng)新藥研發(fā)升溫，多肽CDMO公司（合同開發(fā)和生產(chǎn)組織）將明顯受益。

總體來看，國內(nèi)的司美格魯肽等GLP-1類受體激動(dòng)劑藥物市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，產(chǎn)業(yè)鏈正在黃金發(fā)展期。

03減肥藥市場(chǎng)需求和規(guī)模

根據(jù)《柳葉刀》研究數(shù)據(jù)，全球肥胖疾病中96%的病例都是II型糖尿病，而針對(duì)II型糖尿病，主要治療藥物為GLP-1受體激動(dòng)劑，諾和諾德司美格魯肽產(chǎn)品的火爆，使得GLP-1靶點(diǎn)成為國內(nèi)外企業(yè)競(jìng)相布局的熱門賽道。

據(jù)弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）分析：我國的肥胖癥患者人數(shù)預(yù)計(jì)在2030年達(dá)到3.29億人，全球肥胖癥患者人數(shù)將在2030年達(dá)約20億人。

綜上，我國GLP-1受體激動(dòng)劑在糖尿病領(lǐng)域潛力巨大，預(yù)計(jì)2030年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)500億元。

圖源網(wǎng)絡(luò)：諾和諾德司美格魯肽產(chǎn)品

04減肥藥發(fā)展趨勢(shì)

（1）趨勢(shì)一：長效周制劑。 GLP-1RA周制劑與短效制劑相比，具有半衰期長，藥動(dòng)學(xué)穩(wěn)定，低血糖風(fēng)險(xiǎn)小，治療對(duì)象血糖波動(dòng)小、患者偏好度及依從性好等優(yōu)勢(shì)。

（2）趨勢(shì)二：多靶點(diǎn)。由于GLP-1受體單靶點(diǎn)存在局限，以GLP-1受體為基礎(chǔ)的多靶點(diǎn)藥物將成為藥企競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)。

（3）趨勢(shì)三：口服減肥藥物。相較于注射劑，口服藥無須忍痛注射，其便捷性和患者依從性更好，更易于普及，未來將成為消費(fèi)首選。

05減肥藥投資機(jī)會(huì)

GLP-1類減肥藥物的持續(xù)擴(kuò)容，將推動(dòng)多肽藥物原料藥(API)及CDMO需求。

多肽藥物的壁壘在于合成的過程控制、批次產(chǎn)品質(zhì)量和純度，以及大規(guī)模生產(chǎn)成本的控制，同時(shí)涉及復(fù)雜的分離純化以及初級(jí)、高級(jí)結(jié)構(gòu)鑒定，對(duì)相關(guān)企業(yè)工藝技術(shù)能力及資金儲(chǔ)備要求較高。

此外，下游藥物市場(chǎng)擴(kuò)容有望推動(dòng)上游原材料(氨基酸、化學(xué)試劑、樹脂等)以及相關(guān)API及CDMO企業(yè)的需求提升。具有技術(shù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)、合規(guī)藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范(GMP)產(chǎn)能、項(xiàng)目交付經(jīng)驗(yàn)的相關(guān)公司有望受益。

綜上，方策顧問研究認(rèn)為，減肥藥中間體和原材料將大幅受益，長尾效應(yīng)明顯，重點(diǎn)關(guān)注：

（1）翰宇藥業(yè)。其肽減重/降糖管線布局有：替爾泊肽、司美格魯肽、利拉魯肽、艾塞那肽、高血糖素、二甲雙胍緩釋片、西格列汀二甲雙胍、維格列汀、筆式注射器等。

其中司美格魯肽原料藥已申報(bào)美國DMF、司美格魯肽注射劑及口服制劑美國申報(bào)正在積極籌備中、司美格魯肽國內(nèi)申報(bào)正在按計(jì)劃推進(jìn)；利拉魯肽原料藥已經(jīng)收獲了海外制藥企業(yè)商業(yè)批訂單、利拉魯肽制劑美國FDA申報(bào)已進(jìn)入最后審評(píng)階段，目前已與美國簽訂重大合同。

（2）金凱生科。公司目前為諾和諾德司美格魯肽的口服制劑小分子吸收增強(qiáng)劑SNAC提供中間體服務(wù)，公司上市的募投項(xiàng)目“醫(yī)藥中間體項(xiàng)目”和“年產(chǎn) 190 噸高端醫(yī)藥產(chǎn)品項(xiàng)目”包含司美格魯肽口服制劑小分子吸收增強(qiáng)劑SNAC的中間體。

全文完，若喜歡，請(qǐng)關(guān)注并轉(zhuǎn)發(fā)支持。

說明：

本文原創(chuàng)作者——三木三木三木（雪球ID：三木投資；首發(fā)：方策產(chǎn)業(yè)智庫）；

本號(hào)所發(fā)文章中部分圖片素材來源于網(wǎng)絡(luò)，亦可能存在作者對(duì)有關(guān)問題的認(rèn)知、評(píng)價(jià)與第三方不一致的情況，如認(rèn)為有關(guān)內(nèi)容失實(shí)或構(gòu)成侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系我們處理。

本號(hào)所發(fā)文章僅代表【方策顧問】觀點(diǎn)，不構(gòu)成任何投資建議，若任何個(gè)人或組織未經(jīng)授權(quán)引用文中內(nèi)容引發(fā)爭(zhēng)議、糾紛，均與方策顧問無關(guān)。

關(guān)注我們：

獲取熱點(diǎn)產(chǎn)業(yè)深度研究成果；

每周一看上周國內(nèi)政策動(dòng)態(tài)、熱點(diǎn)產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)動(dòng)態(tài)、地區(qū)投資動(dòng)態(tài)等。

精彩回顧：

每周產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)（2023/9/18-9/24）

華為突圍，只差存儲(chǔ)芯片？

相關(guān)知識(shí)

減肥藥投資暗藏商機(jī)，2023年你準(zhǔn)備好了嗎？
減肥藥瘋狂降溫！投資潮背后的真相是什么？
還有什么值得留戀的投資機(jī)會(huì)？這些機(jī)會(huì)如何在市場(chǎng)波動(dòng)中保持吸引力？
減肥藥概念股強(qiáng)勁反彈：是投資機(jī)會(huì)還是健康隱患？
普利制藥股價(jià)反彈，健康投資者該如何把握機(jī)會(huì)？
為什么瑞幸+茅臺(tái)=全民上頭？醬香拿鐵爆火背后的心理原理
“減肥神藥”面世，市場(chǎng)規(guī)?；虺?000億！醞釀哪些投資機(jī)會(huì)？
“不用運(yùn)動(dòng)就能減肥”：火爆的“代餐食品”會(huì)速朽嗎？
研判錢景｜減肥藥概念股暴漲背后：健康需求依托科技進(jìn)步，機(jī)構(gòu)在賽道中掘金
躺著瘦十斤？減肥“神藥”攪動(dòng)千億市場(chǎng)

網(wǎng)址: 減肥藥為何突然爆火？背后蘊(yùn)藏著哪些投資機(jī)會(huì)？ http://www.gysdgmq.cn/newsview786416.html