2025年12月3日，樂(lè)摩吧敲響了上市的鐘。你的肩頸痛苦，全部轉(zhuǎn)化成了背后那位福建老板25億港幣市值的滾滾錢(qián)流。

在共享經(jīng)濟(jì)賽道，樂(lè)摩吧確實(shí)活得幸運(yùn)，因?yàn)樗坪鯖](méi)有“天敵”。

共享單車(chē)的天敵是冬天，羽絨服蹬不動(dòng)兩腳輪，用戶(hù)活躍度入冬即降；共享充電寶的天敵是to C充電寶，一小時(shí)4元，仔細(xì)算算還是自己買(mǎi)一個(gè)寶兒更劃算。

只有共享按摩椅沒(méi)有對(duì)手，有的只是剛需。你生得越累，它就活得越剛。它哪是一個(gè)脆皮的共享行業(yè)，分明就是一個(gè)鐵直的“大健康產(chǎn)業(yè)”。

樂(lè)摩吧的財(cái)富密碼，可以拆解為定價(jià)、點(diǎn)位、剛需。但它也有一個(gè)Bug：20%的點(diǎn)位創(chuàng)造了80%的營(yíng)收，其余的80%點(diǎn)位更像布展。

這透露出一個(gè)信號(hào)：樂(lè)摩吧短期的產(chǎn)品營(yíng)收模型，被市場(chǎng)驗(yàn)證了，但資本都在瞧著他：能否靠這張椅子，建構(gòu)起更有護(hù)城河的生態(tài)體系。概括成一句話(huà)就是：能否讓“牛馬們”躺下之后，持續(xù)釋放更多消費(fèi)潛力，撐起更大的生意盤(pán)面？

打開(kāi)樂(lè)摩吧的小程序，我們看到了它隱藏在背后更多的“小心思”。

01

拆解樂(lè)摩吧的財(cái)富密碼：定價(jià)、點(diǎn)位、剛需

在一個(gè)新品初出茅廬時(shí)，定價(jià)，往往是商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的最強(qiáng)武器。

全國(guó)的按摩行業(yè)定價(jià)，僅以北京為例，大概可以分為三檔：

A檔：每小時(shí)300元往上走，兼具按摩與消遣雙需；

B檔：每小時(shí)100元左右的徒手按摩，是盲人按摩店的主力價(jià)格區(qū)間；

C檔：合算成每小時(shí)50元左右的共享按摩椅，是樂(lè)摩吧們的天下；

樂(lè)摩吧的價(jià)格占位優(yōu)勢(shì)一目了然。它就是按摩行業(yè)的“拼多多”， 在你想放松卻又不想花費(fèi)太多時(shí)，成為那個(gè)高性?xún)r(jià)比的選擇。

不過(guò)你知道全場(chǎng)景中，最便宜的樂(lè)摩吧在哪里嗎？

答案是電影院里的放映廳。在這里，一場(chǎng)電影長(zhǎng)度的“靠背按摩”不到30元，既能觀(guān)影又能緩解肩頸疲勞。之所以能如此低價(jià)，是因?yàn)橛皬d里的按摩設(shè)備月租金僅300元/臺(tái)，遠(yuǎn)低于萬(wàn)達(dá)商場(chǎng)里每臺(tái)800-1000元的租金成本。

圖｜下次看電影，記得掃一掃

只是很多人不習(xí)慣看個(gè)電影，還有幾個(gè)滾球在后背蹭。

低價(jià)策略讓機(jī)器按摩成為人工服務(wù)的平替，吸引了大批價(jià)格敏感的用戶(hù)——某種程度上，樂(lè)摩吧就是所謂“牛馬專(zhuān)座”。

點(diǎn)位，是線(xiàn)下商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。點(diǎn)位是一種稀缺資源，選對(duì)了才有規(guī)模效應(yīng)，選錯(cuò)了規(guī)模反而會(huì)成為負(fù)擔(dān)。

這幾年，樂(lè)摩吧在全國(guó)攻城略地沒(méi)白干。據(jù)樂(lè)摩吧的招股說(shuō)明書(shū)披露，它已涵蓋商業(yè)綜合體、影院、機(jī)場(chǎng)、高鐵站等場(chǎng)景，其中在面積超3萬(wàn)平方米的商業(yè)綜合體覆蓋率達(dá)70.4%，年票房五百萬(wàn)以上影院覆蓋率35.0%，年人流量千萬(wàn)級(jí)機(jī)場(chǎng)覆蓋率60.0%。

基本上，把所有傷你氣血的地方，都跟你進(jìn)行了“兜底”設(shè)計(jì)。

剛需，決定了業(yè)務(wù)的想象空間。時(shí)下，“渾身不得勁”的亞健康人群已占主流。有調(diào)查顯示，在北京、上海、深圳等高強(qiáng)度大城市，青年人的亞健康人群占比達(dá)到了70%。

這讓按摩比書(shū)籍擁有了更廣泛的大眾基礎(chǔ)——書(shū)雖然是無(wú)價(jià)的精神食糧，但很多人一年讀不到一本書(shū)。按摩卻是實(shí)實(shí)在在“付錢(qián)后效果就立竿見(jiàn)影”的及時(shí)行樂(lè)、上班摸魚(yú)、秒級(jí)補(bǔ)血。

單從這個(gè)商業(yè)模型來(lái)說(shuō)，樂(lè)摩吧確實(shí)是一個(gè)看上去不錯(cuò)的好生意。

據(jù)披露，樂(lè)摩吧2022年、2023年及2024年全年總收入分別為?3.30億元?、?5.87億元?和?8.00億元?；2025年前八個(gè)月?tīng)I(yíng)收為?6.31億元?，同比增長(zhǎng)約?18.7%?。

2022年、2023年及2024年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為?853萬(wàn)元?、?9468萬(wàn)元?和?1.00億元?；2025年前八個(gè)月期內(nèi)利潤(rùn)為?8855萬(wàn)元?，接近2024年全年水平?。

盤(pán)子不算特別大，但一直在增長(zhǎng)。

02

樂(lè)摩吧的中長(zhǎng)期隱憂(yōu)，80%的座椅是擺設(shè)？

樂(lè)摩吧招股書(shū)并未披露，在一個(gè)商場(chǎng)安裝一臺(tái)按摩椅，背后需要付出多少成本。市場(chǎng)行情是，一臺(tái)按摩椅的批發(fā)價(jià)大概在1000到4000元之間。

如果要做生意，椅子太差的不行，太好的較貴，企業(yè)采購(gòu)風(fēng)格，多會(huì)選擇中位數(shù)。如果按照2000元采購(gòu)價(jià)計(jì)算，再加上月1000元的租金，明面上不含人工、渠道拓展的成本投入，每臺(tái)成本大概在3000元以上。

按照每人平均按摩半小時(shí)22元計(jì)算，一臺(tái)按摩椅每月能有超150人次的使用、機(jī)器就能保本。

當(dāng)然這是理想情況，背后不同的點(diǎn)位，可能還需要考慮到給商業(yè)體分成。

這只是一本成本賬，沒(méi)有對(duì)錯(cuò)。外界對(duì)樂(lè)摩吧關(guān)注的點(diǎn)在于：它呈現(xiàn)出一種20%的點(diǎn)位，支棱起80%的營(yíng)收的生意格局。

據(jù)招股書(shū)披露，目前樂(lè)摩吧已經(jīng)在全國(guó)337個(gè)城市擁有超過(guò)49,000個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，投放了超過(guò)53.6萬(wàn)臺(tái)按摩椅/按摩墊，市占率已經(jīng)達(dá)到了近43%。

但這當(dāng)中，點(diǎn)位帶來(lái)的營(yíng)收價(jià)值，卻呈現(xiàn)“二八定律”。

2024年前三季度，樂(lè)摩吧在影院配置了32.05萬(wàn)臺(tái)按摩椅，占比近80%；在商業(yè)體配置了6.90萬(wàn)臺(tái)設(shè)備，占比不足20%。

然而，點(diǎn)位的營(yíng)收貢獻(xiàn)卻嚴(yán)重不均。占比近80%的影院，平均每臺(tái)按摩設(shè)備的交易額為543.59元；占比近20%的商業(yè)體，每臺(tái)設(shè)備交易額為8805.53元。

可以總結(jié)：共享按摩椅行業(yè)的主戰(zhàn)場(chǎng)，在商場(chǎng)。

這種營(yíng)收格局，很容易暴露樂(lè)摩吧長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和短板。

首先，現(xiàn)金奶牛過(guò)度依賴(lài)商場(chǎng)黃金點(diǎn)位。商場(chǎng)黃金點(diǎn)位作為一種稀缺資源，越用越少，可能會(huì)影響樂(lè)摩吧中長(zhǎng)期的營(yíng)收增速；

隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，不排除商場(chǎng)點(diǎn)位“坐地起價(jià)”，樂(lè)摩吧如果將漲價(jià)成本轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者，將面臨消費(fèi)者用腳投票的局面；

商場(chǎng)自身也面臨流量危機(jī)，樂(lè)摩吧與商場(chǎng)的命運(yùn)，綁在一個(gè)籃子里。

圖｜躺睡群，儼然把樂(lè)摩吧睡成了另一個(gè)“宜家”

其次，影院占用了樂(lè)摩吧80%的點(diǎn)位投資，用戶(hù)習(xí)慣卻并未養(yǎng)成（即邊看電影邊按摩），導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收效率低下，資產(chǎn)回報(bào)率不高。這些點(diǎn)位不僅消耗資金，還可能產(chǎn)生持續(xù)的運(yùn)維、清潔、維修成本。

如果用的人不多，樂(lè)摩吧把它包裝為一種“品牌宣傳投資”，意義也并不大。

面對(duì)這種情況，作為生意者，樂(lè)摩吧顯然已經(jīng)在尋找更多增長(zhǎng)曲線(xiàn)：

進(jìn)一步深耕商場(chǎng)、機(jī)場(chǎng)等黃金點(diǎn)位，畢竟這兩個(gè)場(chǎng)景中，樂(lè)摩吧的占比為70%和60%，還有進(jìn)一步發(fā)展的空間。同時(shí)影院的投資回報(bào)率是否有優(yōu)化空間，也可以納入考察。

尋找能支棱起增長(zhǎng)的“第二場(chǎng)景曲線(xiàn)”，比如寫(xiě)字樓、辦公園區(qū)、社區(qū)等。尤其現(xiàn)在越來(lái)越多的寫(xiě)字樓B1層食堂區(qū)，開(kāi)始多了許多按摩椅。

未來(lái)擴(kuò)大出海，也是它求得發(fā)展的一極。但目前還未大面積鋪開(kāi)。

但這些只是誰(shuí)都能想到的常規(guī)操作，它還需要講出更吸引人的場(chǎng)景故事，才能服眾。

這個(gè)秘密，似乎在它的小程序里，能見(jiàn)著一點(diǎn)端倪。

03

樂(lè)摩吧能轉(zhuǎn)型成“大健康企業(yè)”嗎，難

打開(kāi)樂(lè)摩吧的小程序，或許人們會(huì)意外。原本以為它就是一個(gè)充值和付費(fèi)平臺(tái)，反而像是一片“隱藏的花園”，頁(yè)面里既設(shè)有健康報(bào)告，也開(kāi)設(shè)了電商專(zhuān)區(qū)，左手握著用戶(hù)數(shù)據(jù)，右手做起了生意。

“健康報(bào)告”或許是很多體驗(yàn)過(guò)樂(lè)摩吧的用戶(hù)所忽略的，只需輸入姓名與年齡，便能查詢(xún)到此前在按摩椅上通過(guò)生物傳感器記錄下的身體數(shù)據(jù)，包括脈搏波形、心率、血氧飽和度、血壓、血管硬化度、HRV值等。

圖｜樂(lè)摩吧小程序后臺(tái)的身體健康報(bào)告（節(jié)選）

雖然報(bào)告也提示：數(shù)字只是起到參考價(jià)值、用于健康預(yù)警，但這些直觀(guān)的數(shù)字仍可能在一定程度上影響用戶(hù)的健康感知與后續(xù)行為。

“電商”部分則以“樂(lè)摩優(yōu)選”呈現(xiàn)，從百元級(jí)的家用按摩器，到數(shù)千甚至上萬(wàn)元的自營(yíng)品牌按摩椅，品類(lèi)覆蓋頗廣。樂(lè)摩吧尚未披露該板塊的具體營(yíng)收貢獻(xiàn)。

不過(guò)根據(jù)國(guó)內(nèi)用戶(hù)實(shí)際使用情況，這類(lèi)小型電商仍不是大型電商平臺(tái)的對(duì)手。

可以看出，樂(lè)摩吧正嘗試以按摩服務(wù)為起點(diǎn)，向外延伸業(yè)務(wù)鏈條。若能走通，它將有望從單純的設(shè)備提供商，轉(zhuǎn)型為更具想象空間的健康生態(tài)服務(wù)商——例如基于用戶(hù)數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)健康增值服務(wù)、為B端導(dǎo)流，或?yàn)樽杂须娚烫峁┚珳?zhǔn)推薦。

然而這條路注定漫長(zhǎng)且充滿(mǎn)不確定性。對(duì)于功能明確的小程序，用戶(hù)停留時(shí)間通常很短，難以分散注意力到后續(xù)服務(wù)環(huán)節(jié)，生態(tài)轉(zhuǎn)化并非易事。

樂(lè)摩吧上市后，股價(jià)數(shù)日沖高后即陷入下行區(qū)間，顯示資本市場(chǎng)對(duì)樂(lè)摩吧的股價(jià)位存在分歧。

圖｜樂(lè)摩吧上市以來(lái)股價(jià)走勢(shì)

作為一個(gè)嚴(yán)重依賴(lài)少數(shù)點(diǎn)位來(lái)賺錢(qián)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，它的增長(zhǎng)天花板不算高、雖然小程序上項(xiàng)目琳瑯滿(mǎn)目，但基本上主要營(yíng)收還是依賴(lài)自營(yíng)模式下的C端顧客按摩、和一點(diǎn)加盟商加盟費(fèi)。

想要在這個(gè)基本盤(pán)之外講出新故事，這條路并不好走。

說(shuō)來(lái)說(shuō)去，現(xiàn)階段的樂(lè)摩吧，做得也是一個(gè)肩膀和腰都會(huì)痛的苦生意，跟躺在上面的年輕人們一樣。

這世界從未有躺贏(yíng)一說(shuō)。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“真故研究室”，作者：田密，編輯：龔正，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

相關(guān)知識(shí)

10款居家必備按摩機(jī)推薦：從小腿、肩頸到手指，輕松在家消除酸痛
代餐收割智商稅？
維生素B1片(翔宇樂(lè)康)(維生素B1片)
?商丘陽(yáng)光醫(yī)院割包皮多少錢(qián)?
又一個(gè)千億產(chǎn)業(yè)，在“收割”年輕人
“保健品”收割年輕人
商場(chǎng)按摩器械別亂試用
出國(guó)打工必須割掉闌尾？
養(yǎng)生館屬于娛樂(lè)場(chǎng)所嗎，按摩足浴屬于娛樂(lè)場(chǎng)所嗎
手工酸奶吧加盟價(jià)格，圖片，營(yíng)銷(xiāo)模式冰點(diǎn)工坊酸奶

網(wǎng)址: 樂(lè)摩吧，在商場(chǎng)B1收割酸痛打工人 http://www.gysdgmq.cn/newsview1886926.html