互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療即將再添一家上市公司！

昨日，據(jù)港交所披露易信息顯示，健康之路已通過(guò)聆訊。

自2001年成立以來(lái)，健康之路從在線預(yù)約起步，不斷拓展服務(wù)邊界，現(xiàn)已構(gòu)建起兩大業(yè)務(wù)板塊：面向C端的健康醫(yī)療服務(wù)，面向B端（包括醫(yī)院）的企業(yè)服務(wù)及數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)。

在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展歷程中，健康之路屢次踩準(zhǔn)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了厚積薄發(fā)，近幾年里業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。2021年至2023年，健康之路年收入從4.31億元迅速增長(zhǎng)12.44億元；2024年上半年總收入6.11億元，同比增長(zhǎng)14.5%。以經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)計(jì)算，健康之路近三年里均實(shí)現(xiàn)了盈利。

此前，健康之路曾兩次提交上市申請(qǐng)，對(duì)比招股書(shū)變化可以發(fā)現(xiàn)，公司在戰(zhàn)略方向清晰、兩大業(yè)務(wù)板塊穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，已挖掘出新增長(zhǎng)點(diǎn)。

01

“醫(yī)療助理”角色定位鮮明

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的行業(yè)演進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司除了在線問(wèn)診等一系列標(biāo)配服務(wù)之外，還不斷豐富服務(wù)內(nèi)容。各家企業(yè)經(jīng)過(guò)試錯(cuò)與及時(shí)轉(zhuǎn)向，逐漸尋找到最適合自己的戰(zhàn)略路徑，在醫(yī)、藥、護(hù)、險(xiǎn)等細(xì)分領(lǐng)域各有側(cè)重。

近年來(lái)，健康之路業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)固，核心運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)和業(yè)績(jī)均處于穩(wěn)步增長(zhǎng)中，體現(xiàn)出公司也已探索出符合自身實(shí)際的商業(yè)模式。

具體來(lái)說(shuō)，作為健康之路兩大業(yè)務(wù)板塊，健康醫(yī)療服務(wù)、企業(yè)服務(wù)及數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)相互協(xié)同、促進(jìn)增長(zhǎng)，形成了以B端為主的多樣化收入來(lái)源。其中，企業(yè)服務(wù)及數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)收入占比超70%，健康醫(yī)療服務(wù)收入也有部分來(lái)自企業(yè)客戶。

 健康之路主要收入結(jié)構(gòu)及增長(zhǎng)情況，數(shù)據(jù)來(lái)源：招股書(shū)

值得關(guān)注的是，醫(yī)生是健康之路兩大業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)生協(xié)同價(jià)值的核心。

事實(shí)上，在任何互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)，醫(yī)生都是核心資源?；卺t(yī)生資源的關(guān)鍵地位，健康之路將自身定位于醫(yī)生的“醫(yī)療助理”。

在線上，健康之路為入駐醫(yī)生提供數(shù)字工具，以更好地服務(wù)患者、加強(qiáng)患者管理。除了預(yù)問(wèn)診、在線復(fù)診、診后隨訪、慢病管理等常見(jiàn)工具之外，健康之路還持續(xù)強(qiáng)化AI技術(shù)的合規(guī)應(yīng)用，例如：正在開(kāi)發(fā)的AI醫(yī)療助理可通過(guò)自動(dòng)化流程促進(jìn)醫(yī)患溝通，包括預(yù)約安排、診前問(wèn)卷，輔助進(jìn)行診斷建議及診后總結(jié)等。健康之路還為不同的醫(yī)生提供個(gè)性化支持服務(wù)，幫助其進(jìn)行高效診斷及治療。

在線下，健康之路在醫(yī)院派駐現(xiàn)場(chǎng)健康助理，提供健康咨詢、就診協(xié)助、診后回訪等服務(wù)?，F(xiàn)場(chǎng)健康助理的工作，加強(qiáng)了醫(yī)患溝通，及時(shí)處理患者就診全程除醫(yī)療之外的各種問(wèn)題，讓醫(yī)生可專注于診療工作本身，無(wú)需為疾病治療之外的溝通分散精力。

得益于“醫(yī)療助理”的深度運(yùn)營(yíng)，健康之路平臺(tái)的醫(yī)生數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)。截至2024年6月30日，平臺(tái)已有87.7萬(wàn)名注冊(cè)醫(yī)生，其中33.4萬(wàn)名是副主任醫(yī)師或以上職稱的醫(yī)生。到2024年10月底，注冊(cè)醫(yī)生數(shù)已達(dá)88.5萬(wàn)人。

健康之路注冊(cè)醫(yī)生及其他核心數(shù)據(jù)增長(zhǎng)情況，圖片來(lái)源：招股書(shū)

02

年收入超4億的新增長(zhǎng)點(diǎn)浮現(xiàn)

拆分健康之路的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)可以看到，在多個(gè)細(xì)分服務(wù)項(xiàng)目中，真實(shí)世界研究支持服務(wù)增長(zhǎng)最亮眼，客戶數(shù)、服務(wù)量和服務(wù)收入齊頭并進(jìn)，已成為公司的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

近年來(lái)，真實(shí)世界研究熱度漸增，已成為藥物治療效果、患者治療策略和臨床實(shí)踐等方面的重要研究領(lǐng)域，不斷推動(dòng)醫(yī)藥及其他醫(yī)療產(chǎn)品的創(chuàng)新和優(yōu)化。

健康之路于2022年推出真實(shí)世界研究支持服務(wù)，收集真實(shí)世界臨床數(shù)據(jù)，進(jìn)行臨床實(shí)證狀況的觀察和分析，以幫助醫(yī)藥企業(yè)和其他實(shí)體機(jī)構(gòu)（主要包括醫(yī)療基金會(huì)、生物科技公司）對(duì)藥物及其他醫(yī)療產(chǎn)品進(jìn)行研究。

健康之路真實(shí)世界研究支持服務(wù)涉及領(lǐng)域，圖片來(lái)源：招股書(shū)

真實(shí)世界研究支持服務(wù)推出后，收效立竿見(jiàn)影。

2022年，健康之路的真實(shí)世界研究支持服務(wù)了7家藥企及其他實(shí)體機(jī)構(gòu)，交付2份研究報(bào)告；2023年，客戶數(shù)、報(bào)告數(shù)分別快速增長(zhǎng)至33家、450份。2024年上半年，健康之路已向42家藥企及其他實(shí)體機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，并交付了312份研究報(bào)告。

體現(xiàn)到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，真實(shí)世界研究支持服務(wù)2022年收入5450萬(wàn)元，到2023年就實(shí)現(xiàn)了破億，達(dá)到4.22億元；2024年上半年，此項(xiàng)服務(wù)收入達(dá)2.68億元，同比增長(zhǎng)56.9%。

更關(guān)鍵的是，隨著真實(shí)世界研究支持服務(wù)業(yè)務(wù)量的提高，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)、成本逐步降低，公司盈利能力也得以提升。

據(jù)了解，在真實(shí)世界研究支持服務(wù)規(guī)模擴(kuò)大的情況下，健康之路改善運(yùn)營(yíng)并控制成本，能以較低的平均成本交付研究報(bào)告和脫敏樣本；就每份研究報(bào)告及脫敏樣本的平均成本來(lái)說(shuō)，已從2023年上半年的387元減少到2024年上半年的307元。由此一來(lái)，真實(shí)世界研究支持服務(wù)表現(xiàn)出可觀的毛利率，2024年上半年已達(dá)29.4%。

真實(shí)世界研究支持服務(wù)是“企業(yè)服務(wù)及數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)”業(yè)務(wù)板塊的組成部分，其收入持續(xù)增長(zhǎng)、占比提高，及其本身較高的毛利，為該板塊的增長(zhǎng)做出了重要貢獻(xiàn)。2023年上半年，“企業(yè)服務(wù)及數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)”板塊的毛利率為26.8%，在真實(shí)世界研究支持服務(wù)的推動(dòng)下，2024年上半年達(dá)到30.3%。

此外，“企業(yè)服務(wù)及數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)”板塊還包含了精準(zhǔn)內(nèi)容服務(wù)，這也是健康之路已開(kāi)展多年的服務(wù)，與真實(shí)世界研究支持服務(wù)的目標(biāo)客戶存在重疊。招股書(shū)顯示，2022年以來(lái)已有多家客戶同時(shí)采購(gòu)了精準(zhǔn)內(nèi)容服務(wù)和真實(shí)世界研究支持服務(wù)，這也有利于公司銷售成本的降低。

總的來(lái)說(shuō)，健康之路再次抓住了真實(shí)世界研究的發(fā)展契機(jī)，既將其作為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，又為原有的業(yè)務(wù)協(xié)同體系引入了新的協(xié)作節(jié)點(diǎn)。

03

為什么真實(shí)世界研究支持服務(wù)能快速上量？

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)與全國(guó)各地各?？漆t(yī)生保持著合作，平臺(tái)提供一系列醫(yī)療健康服務(wù)，本身也是院外的真實(shí)世界環(huán)境，因此開(kāi)展真實(shí)世界研究具有天然優(yōu)勢(shì)，業(yè)內(nèi)也有其他平臺(tái)涉足真實(shí)世界研究。

其中，健康之路的真實(shí)世界研究支持服務(wù)為什么能快速上量，第二年即實(shí)現(xiàn)數(shù)億元收入？這主要可歸結(jié)于多方面的原因。

其一是平臺(tái)擁有強(qiáng)大的內(nèi)外部團(tuán)隊(duì)。在內(nèi)部，健康之路組建了真實(shí)世界研究服務(wù)團(tuán)隊(duì)，直接參與并監(jiān)督合作方完成真實(shí)世界研究的整個(gè)流程；團(tuán)隊(duì)成員包括執(zhí)業(yè)醫(yī)生，以及擁有醫(yī)學(xué)、藥學(xué)和護(hù)理背景的人員。

前文已經(jīng)提到，健康之路定位于醫(yī)生的“醫(yī)療助理”，到2024年10月底，注冊(cè)醫(yī)生數(shù)已達(dá)88.5萬(wàn)人。因此，外部覆蓋廣泛的醫(yī)生資源，為真實(shí)世界研究所需的臨床數(shù)據(jù)搜集提供了可靠支持。

其二，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，健康之路積累起專業(yè)醫(yī)學(xué)研究方面的深厚知識(shí)。

一直以來(lái)，健康之路聯(lián)合醫(yī)療機(jī)構(gòu)和醫(yī)生，以?？茷閷?dǎo)向建立線上疾病治療中心，截至2024年6月30日已建成42個(gè)線上疾病治療中心，覆蓋糖尿病、高血壓、痛風(fēng)、風(fēng)濕免疫、抑郁癥、腫瘤等領(lǐng)域，為患者提供全面、連續(xù)的服務(wù)。

借助線上疾病治療中心，健康之路積累了研究復(fù)雜醫(yī)學(xué)病癥的豐富資源和經(jīng)驗(yàn)，并能將其有效地整合到真實(shí)世界研究支持服務(wù)中，包括將深厚的臨床見(jiàn)解與方法論直接應(yīng)用于真實(shí)世界的研究設(shè)計(jì)和數(shù)據(jù)分析。

健康之路真實(shí)世界研究支持服務(wù)的研究方向和方法，圖片來(lái)源：招股書(shū)

真實(shí)世界研究是一項(xiàng)復(fù)雜的工作，需要具備較強(qiáng)的統(tǒng)計(jì)、數(shù)據(jù)挖掘和醫(yī)學(xué)知識(shí)背景，過(guò)程中可能面臨數(shù)據(jù)質(zhì)量、缺失值、樣本匹配和結(jié)果影響因素多等問(wèn)題。在實(shí)施研究時(shí)，需要有效的科學(xué)設(shè)計(jì)、廣泛報(bào)告，同時(shí)進(jìn)行敏感度分析和可能存在的偏差分析，為制定更加科學(xué)和有效的治療方案提供支持。

在過(guò)往能力積累的基礎(chǔ)上，健康之路搭建起嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼鎸?shí)世界研究支持服務(wù)流程，包括：先由內(nèi)部團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)研究方案，之后與臨床試驗(yàn)及研究服務(wù)機(jī)構(gòu)、專業(yè)市場(chǎng)調(diào)查公司、醫(yī)生合作收集真實(shí)世界數(shù)據(jù)，再由內(nèi)部團(tuán)隊(duì)對(duì)所收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行初步審查，并聘請(qǐng)外部醫(yī)生進(jìn)行第二輪審查，最終由內(nèi)部團(tuán)隊(duì)概括臨床資料的審查結(jié)果并編制報(bào)告。嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牧鞒虨檠芯繄?bào)告的可靠性提供了保障。

整體來(lái)看，健康之路的真實(shí)世界研究支持服務(wù)聚焦在適應(yīng)癥、有效性和安全性、療效幾個(gè)方面，幫助客戶研究和評(píng)估上市后的藥物及其他醫(yī)療產(chǎn)品，并產(chǎn)生了典型案例。

適應(yīng)癥研究方面，健康之路幫助藥企識(shí)別和驗(yàn)證原批準(zhǔn)范圍以外的新適應(yīng)癥。在為一家藥企某個(gè)外用藥物提供的真實(shí)世界研究支持服務(wù)中，健康之路與醫(yī)生合作，提供了超過(guò)1萬(wàn)個(gè)脫敏樣本，研究結(jié)果為該藥物的新適應(yīng)癥提供了支持。

有效性及安全性研究方面，健康之路幫助客戶驗(yàn)證和測(cè)試藥物或其他醫(yī)療產(chǎn)品上市后的有效性和安全性。在幫助某藥企進(jìn)行一項(xiàng)有關(guān)左西孟旦應(yīng)用的研究中，健康之路收集并分析了3000個(gè)脫敏樣本，進(jìn)一步支持了該藥品商業(yè)化階段的安全使用。

療效研究方面，健康之路幫助藥企了解藥物及相應(yīng)治療方案的治療效果。例如，一家藥企需掌握其產(chǎn)品在幾類癌癥治療方案中的反饋，健康之路設(shè)計(jì)了周密的研究方案，數(shù)據(jù)維度包括治療持續(xù)時(shí)間、急性病狀、藥物使用、免疫療法的使用、治療結(jié)果及不良反應(yīng)等，收集了超3.8萬(wàn)個(gè)脫敏樣本，為藥企進(jìn)一步優(yōu)化治療方案提供了證據(jù)支持。

顯然，健康之路及時(shí)把握住真實(shí)世界研究的巨大機(jī)遇是一方面，基于多年積累形成的專業(yè)服務(wù)能力，才是這項(xiàng)新業(yè)務(wù)迅速起量的根本原因，也為行業(yè)提供了參考。

04

持續(xù)加碼“醫(yī)療助理”建設(shè)

據(jù)了解，健康之路下一步計(jì)劃持續(xù)投入“醫(yī)療助理”相關(guān)功能的建設(shè)。

從招股書(shū)披露的募資用途來(lái)看，健康之路將擴(kuò)大現(xiàn)場(chǎng)健康助理團(tuán)隊(duì)，幫助更多醫(yī)生服務(wù)患者；還將招聘臨床試驗(yàn)、研究或其他臨床經(jīng)驗(yàn)豐富的醫(yī)療團(tuán)隊(duì)，以增設(shè)線上疾病治療中心，提高真實(shí)世界研究支持服務(wù)的規(guī)模和標(biāo)準(zhǔn)。

如果說(shuō)“醫(yī)療助理”相關(guān)功能是健康之路的基礎(chǔ)設(shè)施，那么，隨著基礎(chǔ)設(shè)施鋪設(shè)更廣、扎根更穩(wěn)，建立在此基礎(chǔ)上的業(yè)務(wù)模式也將更堅(jiān)固，甚至產(chǎn)生新的增量。上市是另一個(gè)階段的開(kāi)始，未來(lái)健康之路在新階段能為自身、為行業(yè)帶來(lái)哪些突破？值得期待。

*封面圖片來(lái)源：123rf

近

期

推

薦

相關(guān)知識(shí)

行業(yè)革新！保健食品真實(shí)世界研究與標(biāo)準(zhǔn)化的融合之道
JAMA子刊：真實(shí)世界研究，睡覺(jué)可減少卡路里攝入，有助于減肥
旅界專研｜健康旅游行業(yè)研究（上篇）
今日頭條上線“健康真相館”，當(dāng)健康資訊成為增量市場(chǎng)，空間還挺大
全鏈路養(yǎng)護(hù)成腸胃健康新范式 催生千億市場(chǎng)空間再增長(zhǎng)
世界500強(qiáng)名單出爐：32家醫(yī)藥健康企業(yè)上榜，國(guó)內(nèi)僅4家！
老年群體心理健康類APP市場(chǎng)現(xiàn)狀及優(yōu)化路徑研究
研究揭示道路交通污染治理環(huán)境健康效益—新聞—科學(xué)網(wǎng)
中國(guó)保健品市場(chǎng)調(diào)研：2023年市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)3000億元
后疫情時(shí)代，這些心理APP你用過(guò)嗎？「自我關(guān)懷」正成為世界流行趨勢(shì)

網(wǎng)址: 健康之路通過(guò)上市聆訊，真實(shí)世界研究年收入超4億、新增長(zhǎng)點(diǎn)浮現(xiàn) http://www.gysdgmq.cn/newsview481866.html