來(lái)源：金融界基金

金融界基金03月05日訊 國(guó)泰大健康股票型證券投資基金（簡(jiǎn)稱(chēng)：國(guó)泰大健康股票，代碼001645）公布最新凈值，上漲2.91%。本基金單位凈值為1.448元，累計(jì)凈值為1.448元。

國(guó)泰大健康股票型證券投資基金成立于2016-02-03，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“中證健康產(chǎn)業(yè)指數(shù)*80.00% + 中證綜合債指數(shù)*20.00%”。 本基金成立以來(lái)收益44.80%，今年以來(lái)收益22.19%，近一月收益18.20%，近一年收益-3.60%，近三年收益44.66%。近一年，本基金排名同類(lèi)（200/579），成立以來(lái)，本基金排名同類(lèi)（96/701）。

金融界基金定投排行數(shù)據(jù)顯示，近一年定投該基金的收益為0.88%，近兩年定投該基金的收益為-0.08%，近三年定投該基金的收益為6.21%，近五年定投該基金的收益為--。（點(diǎn)此查看定投排行）

基金經(jīng)理為徐治彪，自2017年10月30日管理該基金，任職期內(nèi)收益-14.01%。

最新定期報(bào)告顯示，該基金前十大重倉(cāng)股為凱利泰（持倉(cāng)比例9.67% ）、長(zhǎng)春高新（持倉(cāng)比例9.27% ）、瑞康醫(yī)藥（持倉(cāng)比例9.20% ）、老百姓（持倉(cāng)比例9.16% ）、羚銳制藥（持倉(cāng)比例8.96% ）、宏大爆破（持倉(cāng)比例7.99% ）、珀萊雅（持倉(cāng)比例7.65% ）、一品紅（持倉(cāng)比例6.48% ）、森馬服飾（持倉(cāng)比例6.08% ）、裕同科技（持倉(cāng)比例4.92% ），合計(jì)占資金總資產(chǎn)的比例為79.38%，整體持股集中度（高）。

最新報(bào)告期的上一報(bào)告期內(nèi)，該基金前十大重倉(cāng)股為長(zhǎng)春高新（持倉(cāng)比例9.73% ）、凱利泰（持倉(cāng)比例9.45% ）、瑞康醫(yī)藥（持倉(cāng)比例9.25% ）、羚銳制藥（持倉(cāng)比例9.09% ）、老百姓（持倉(cāng)比例9.06% ）、宏大爆破（持倉(cāng)比例8.77% ）、裕同科技（持倉(cāng)比例5.98% ）、柳藥股份（持倉(cāng)比例5.97% ）、一品紅（持倉(cāng)比例5.52% ）、信邦制藥（持倉(cāng)比例5.20% ），合計(jì)占資金總資產(chǎn)的比例為78.02%，整體持股集中度（高）。

報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析

2018年四季度市場(chǎng)依然低迷，尤其是國(guó)慶后，由于美國(guó)彭斯的講話(huà)加劇了中美貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂(yōu)，加上民營(yíng)企業(yè)的融資困難，對(duì)宏觀環(huán)境非常悲觀，市場(chǎng)10月份大跌，隨著民營(yíng)企業(yè)的座談會(huì)穩(wěn)定了民營(yíng)企業(yè)的信心以及G20中美領(lǐng)導(dǎo)人的對(duì)話(huà)，市場(chǎng)階段性的有所反彈，但是進(jìn)入12月份市場(chǎng)重新進(jìn)入下跌趨勢(shì)。三季度底對(duì)四季度展望是比較樂(lè)觀的，認(rèn)為四季度在改革開(kāi)放四十周年的背景下會(huì)有減稅的政策以及貿(mào)易戰(zhàn)的改善，市場(chǎng)會(huì)反彈，所以四季度倉(cāng)位偏上限。從投資風(fēng)格上，本基金偏好于成長(zhǎng)股投資，主要投資泛健康領(lǐng)域，我們看好長(zhǎng)期中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，因此倉(cāng)位相當(dāng)一部分集中于醫(yī)藥領(lǐng)域，長(zhǎng)期看好的領(lǐng)域我們基本沒(méi)有動(dòng)，但是12月份隨著仿制藥帶量采購(gòu)的落地，降價(jià)結(jié)果大幅超市場(chǎng)預(yù)期，醫(yī)藥股隨之暴跌，基金凈值在12月份損失比較大，但是我們客觀去分析，醫(yī)藥的長(zhǎng)期方向還是向好的。未來(lái)十年是老齡化最快速的十年，醫(yī)藥行業(yè)一定是最大受益的行業(yè)，帶量采購(gòu)盡管政策比較極端，但是影響的品種也是少數(shù)部分的，所有我們傾向于認(rèn)為醫(yī)藥現(xiàn)在被過(guò)度殺跌。

報(bào)告期內(nèi)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)

國(guó)泰大健康在2018年第四季度的凈值增長(zhǎng)率為-14.93%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-12.17%。

管理人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要展望

2018年宏觀經(jīng)濟(jì)層面可以說(shuō)內(nèi)憂(yōu)外患，內(nèi)憂(yōu)主要是去杠桿背景下，民營(yíng)企業(yè)融資困難，股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}暴露，房?jī)r(jià)三四線城市二季度大漲后，對(duì)于消費(fèi)的抑制，比如汽車(chē)家電等三季度開(kāi)始明顯庫(kù)存壓力大，汽車(chē)11月份同比下跌超過(guò)10%，投資層面房地產(chǎn)受到抑制，基建難以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)，民營(yíng)企業(yè)投資意愿減弱；外憂(yōu)方面，貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)發(fā)酵，導(dǎo)致出口預(yù)期差，尤其會(huì)體現(xiàn)在2019年，盡管貿(mào)易戰(zhàn)有所緩解，但是體現(xiàn)在2019年的出口數(shù)據(jù)肯定會(huì)比較大影響。再見(jiàn)2018，再也不想見(jiàn)，資本市場(chǎng)非常慘烈，我們認(rèn)為2019年應(yīng)該是磨底醞釀的一年，2018年核心壓制因素貿(mào)易戰(zhàn)肯定會(huì)有所緩解，利率會(huì)邊際改善，盡管市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期都很悲觀，股票反應(yīng)的是未來(lái)，但我們認(rèn)為最壞的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，2019年預(yù)計(jì)比2018年會(huì)好，因此我們認(rèn)為對(duì)市場(chǎng)不宜過(guò)度悲觀。在行業(yè)層面上，本基金目前傾向于在醫(yī)藥行業(yè)的配置，占比超過(guò)一半，由于醫(yī)藥的12月份開(kāi)始暴跌，我們認(rèn)為醫(yī)藥仍具備投資價(jià)值。醫(yī)藥的配置目前集中于生長(zhǎng)激素、骨科、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)藥零售、OTC等領(lǐng)域。

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