前次文章在讀公告的基礎上，初步了解京東健康。本文大約2000字，闡述我對京東健康在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的市場份額與競爭格局的了解情況。分為三個部分：阿里系和京東系雙寡頭格局逐步形成、醫(yī)藥零售（指院外）線上化趨勢不可逆轉、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)格局趨于穩(wěn)定，其中第三部分，將在下次文章中進一步展開論述。
一、阿里系和京東系雙寡頭格局逐步形成
過去十年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療澎湃激蕩，到2025年初，阿里系和京東系雙寡頭格局逐漸浮出水面。有兩個標志性事件。
2025年1月11日，在“2025中國好大夫峰會”上，好大夫創(chuàng)始人王航首次公開確認已完成好大夫“賣身”螞蟻集團。鑒于阿里為螞蟻集團的最大股東，好大夫和阿里健康的實質(zhì)上的控制人都是Jack馬。
2025年1月24日，平安好醫(yī)生于向股東派發(fā)股息108.52億港元，預示著中國平安被迫戰(zhàn)略放棄在虧損的泥潭中越陷越深。
在寒冬凜冽中， 京東健康仍逆勢生長，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入582億元，非國際財務報告準則指標下（Non-IFRS）凈利潤達47.9億元，其中，下半年“雙位數(shù)”增長。京東已經(jīng)連續(xù)三年實現(xiàn)盈利，阿里健康也仍在增長，而且于2023財年（22年4月至23年3月）實現(xiàn)凈利潤約5.33億元人民幣，成功扭虧為盈（上一財年虧損2.66億元），2024財年凈利率擴大到8.83億元。
數(shù)據(jù)源：上表根據(jù)同花順導出數(shù)據(jù)匯編
兩寡頭的市場份額
關于京東、阿里兩寡頭在中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥零售市場的份額，有多個版本，說兩家合計市場占有率接近80%、70%的都有，到了這個程度，具體的數(shù)字就不需要去細究了，競爭者和新進入者短期內(nèi)都難以撼動這一雙寡頭的地位。
較有影響力的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療相關選手中，平安好醫(yī)生聚焦醫(yī)療服務、叮當健康等線上藥房在規(guī)模上也遠遠落后，美團買藥、餓了么買藥優(yōu)勢在即時零售，美團可以30分鐘送藥上門服務，拼多多等平臺也開始銷售非處方藥和保健品以爭奪價格敏感用戶，這些以其說是競爭，不如說是協(xié)同雙寡頭共同抵御新進入者。
兩寡頭用戶規(guī)模
阿里健康憑借阿里系電商流量，年度活躍消費者數(shù)超過3億人，是國內(nèi)用戶規(guī)模最大的線上醫(yī)療健康零售平臺。
京東健康的年活躍用戶數(shù)則達到1.83億，但其用戶購買粘性更高，人均消費額遠高于阿里健康平臺用戶，阿里健康擁有約是京東健康近兩倍的用戶數(shù)，但收入規(guī)模卻只有京東的一半左右。
這一對比，發(fā)現(xiàn)京東健康的一項重要競爭優(yōu)勢：用戶轉化率和客單價更高，黏性更強。
兩寡頭品牌影響力
京東、阿里這兩大平臺在中國家喻戶曉，品牌號召力短期內(nèi)難分伯仲。京東健康和阿里健康作為子品牌，離深入人心還有很長的路要走，尤其是對于很多中老年人，國大藥房、益豐大藥房近在咫尺，可能印象還要深于京東、淘天（淘寶、天貓）。
京東健康的品牌往往和“品質(zhì)保障、送藥快捷”緊密聯(lián)系。 “安心購藥上京東”的形象。
阿里健康品牌影響力更多體現(xiàn)在廣泛的觸達和豐富的商品選擇上?！疤熵?淘寶醫(yī)藥”幾乎成為大眾網(wǎng)購藥品的默認渠道之一，尤其在非處方藥、保健品、美妝個護等泛健康產(chǎn)品上。
京東健康更強調(diào)專業(yè)性和服務深度，阿里健康強調(diào)平臺流量和生態(tài)協(xié)同。
二、醫(yī)藥零售（指院外）線上化趨勢不可逆轉
同在這十年里，醫(yī)藥零售實體店、連鎖店，從高潮到巔峰，轉而收縮。據(jù)查（夸克），2015至2023年，中國藥店數(shù)量從44萬增至66萬家，將醫(yī)藥零售市場競爭推向白熱化。2024年至2025年初，多家大型連鎖醫(yī)藥零售企業(yè)面臨嚴重經(jīng)營困境，根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年，藥品在全國終端銷售18638億元，較上年減少227億元，同比下降1.2%，是歷史上第二次下降。2024年“全國關閉藥店40000家”成為熱門話題。據(jù)專業(yè)人士預測，2025年將有5-10萬家藥店關閉，存活門店或回落至40-50萬家。
數(shù)據(jù)源：上表根據(jù)夸克、豆包搜索匯編
根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)藥店遭遇困境原因之一，是大型互聯(lián)網(wǎng)零售平臺的興起，起初，由于醫(yī)藥零售的行業(yè)特殊性，銷售許可、醫(yī)保支付等壁壘，京東、阿里醫(yī)藥電商起步并不是那么迅猛，但是一旦相關壁壘破除之后，大型互聯(lián)網(wǎng)平臺對傳統(tǒng)醫(yī)藥零售就是降維打擊，類似于當年京東、天貓對蘇寧、國美、大中等3C電子、電器零售的沖擊，結局大家都耳熟能詳了。從統(tǒng)計看，醫(yī)藥電商銷售額從2020年378億增至2024年758億。
隨著已基本習慣網(wǎng)絡購物的60后、70后逐步進入中老年，完全習慣了線上消費80后慢性病也開始增多，醫(yī)藥電商對線下藥店的替代將進一步加速，頭部企業(yè)轉向智慧藥房、慢病管理、O2O及私域運營，中小連鎖面臨淘汰。
大型互聯(lián)網(wǎng)零售平臺對傳統(tǒng)醫(yī)藥零售商的侵蝕、替代，已經(jīng)形成不可逆轉的趨勢。
三、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)格局趨于穩(wěn)定
國家政策上，醫(yī)保飛檢（對定點醫(yī)藥機構、醫(yī)保經(jīng)辦機構等被檢查對象開展的不預先通知、直奔現(xiàn)場的監(jiān)督檢查）打擊騙保行為，壓縮傳統(tǒng)藥店非法盈利的空間，進一步削弱其競爭力。
多地暫停新增醫(yī)保定點申請，這會加高醫(yī)藥零售行業(yè)的進入壁壘。
平安好醫(yī)生、好大夫、叮當健康、美團買藥、餓了么買藥、拼多多等平臺，在商業(yè)模式上，存在較大的差異，側面的競爭交鋒，不足于撼動兩大寡頭在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的主導地位。
隨著行業(yè)增速放緩，這兩大巨頭反而都保持理性競爭的策略，沒有大打價格戰(zhàn)，而是各自加強內(nèi)功修煉。兩寡頭之間的相對份額也趨于穩(wěn)定，阿里健康年度收入大約為京東健康的二分之一，凈利潤相差幾倍，兩者2024財年的利潤增幅倒是相當接近，毛利率也比較接近（因為履約費用率、研發(fā)費用率接近，銷售和市場費用率京東健康低些，管理費用率阿里健康低些）。整體而言，京東健康通過規(guī)模效應實現(xiàn)了費用率下降，尤其是管理費用率優(yōu)化明顯，而阿里健康也在精細化運營下提升毛利率、控制住費用增長，實現(xiàn)利潤率的提升。
這樣，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)格局可能逐步穩(wěn)定下來。
本文到此結束。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療各大平臺的商業(yè)模式和兩大寡頭的競爭戰(zhàn)略、競爭優(yōu)勢，將在下一專題展開論述。
$京東健康(06618)$ $阿里健康(00241)$ $美團-W(03690)$
參考文獻：
1、 京東健康和阿里健康公告
2、 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的「新敘事」：京東健康在「無人區(qū)」拓荒，懂財?shù)鄢銎?· 作者｜嘉逸，雪球鏈接：網(wǎng)頁鏈接
3、 醫(yī)藥全渠道與醫(yī)療服務閉環(huán)：京東健康的“兩手抓、兩手硬，作者：健識局，雪球鏈接：網(wǎng)頁鏈接
4、 海通國際：京東健康(06618)24年收入及利潤超預期 看好AI醫(yī)療和O2O場景建設，作者：智通財經(jīng)app，雪球鏈接：網(wǎng)頁鏈接
5、 解碼京東健康：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療巨頭的AB面，作者：三車財觀，鏈接：網(wǎng)頁鏈接
6、 阿里健康 vs 京東健康 2023-2024 投資分析報告財務對比、收入規(guī)模及增長：，作者：低估轉折與高估風起，鏈接：網(wǎng)頁鏈接
7、 醫(yī)藥品類SKU數(shù)量破千萬，京東健康：2025年將持續(xù)加深與上游和終端鏈接，作者：經(jīng)濟觀察報，鏈接：網(wǎng)頁鏈接
8、 京東健康股價長期低迷的9個原因分析，作者：半書房，鏈接：網(wǎng)頁鏈接
