事件：
公司于2024年4月18日收盤后發(fā)布《2023年年度報告》，于4月26日
收盤后發(fā)布《2024年第一季度報告》。
點評：
?2023年營業(yè)收入實現(xiàn)穩(wěn)健增長，盈利能力顯著回升
?2023年營業(yè)收入實現(xiàn)穩(wěn)健增長，盈利能力顯著回升
2023年，公司聚焦業(yè)務(wù)發(fā)展方向，不斷優(yōu)化組織機制和人才結(jié)構(gòu)，人員規(guī)
模及各項費用得到階段性的合理管控，全年實現(xiàn)營業(yè)收入316342.48萬元，
同比增長2.28%；實現(xiàn)歸母凈利潤35795.91萬元，同比增長229.49%；實
現(xiàn)扣非歸母凈利潤33257.22萬元，同比增長178.51%。分行業(yè)來看，醫(yī)療
衛(wèi)生信息化行業(yè)實現(xiàn)收入28.49億元，同比增長12.66%，毛利率為47.98%，
其中：核心產(chǎn)品軟件銷售及技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長14.59%，硬件銷售
業(yè)務(wù)收入同比增長4.00%；互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康行業(yè)實現(xiàn)收入3.12億元，同比
下降44.53%，毛利率為17.46%，同比提升7.51個百分點。2024年第一
季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.94億元，同比增長10.09%，實現(xiàn)歸母凈利潤
0.17億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.09億元。
?持續(xù)加大技術(shù)創(chuàng)新，推動醫(yī)療大模型應(yīng)用落地
2023年，公司研發(fā)投入達(dá)6.97億元，同比增長11.47%，占營業(yè)收入的比
例為22.04%。公司積極推動以大模型為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力在醫(yī)療領(lǐng)域落
地。2023年1月，公司啟動醫(yī)療垂直領(lǐng)域大模型的研發(fā)工作；10月，正式
發(fā)布醫(yī)療垂直領(lǐng)域大模型WiNGPT，并以醫(yī)護(hù)智能助手WiNEXCopilot的
形態(tài)內(nèi)置于全系列產(chǎn)品中。WiNEXCopilot致力于成為醫(yī)護(hù)好幫手，已集成
涵蓋醫(yī)院管理、醫(yī)生增效以及患者端等100多個臨床應(yīng)用場景，為醫(yī)護(hù)人
員提供全面的智能知識服務(wù)。年內(nèi)，WiNEXCopilot病歷文書助手、影像報
告助手等智能應(yīng)用已在北京、上海等地的頭部醫(yī)院推進(jìn)落地，在醫(yī)療領(lǐng)域大
模型應(yīng)用方面形成了比較優(yōu)勢。
?互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康業(yè)務(wù)仍在投入階段，衛(wèi)寧科技訂單翻倍增長
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康方面，納里股份實現(xiàn)收入1.53億元，同比增長1.50%；環(huán)
耀衛(wèi)寧實現(xiàn)收入2.12億元，同比下降53.61%；衛(wèi)寧科技實現(xiàn)收入2.02億
元，同比增長26.84%。2023年，衛(wèi)寧科技簽訂合同約2.68億元，較上年
同期增長約122%。由于受部分醫(yī)保、醫(yī)院項目招投標(biāo)延遲等影響，同時由
于衛(wèi)寧科技仍處于銷售拓展、研發(fā)投入較大的階段，綜合導(dǎo)致2023年仍處
于虧損狀態(tài)。
?盈利預(yù)測與投資建議
公司致力于提供醫(yī)療健康衛(wèi)生信息化解決方案，不斷提升人們的就醫(yī)體驗
和健康水平，未來持續(xù)成長空間廣闊。預(yù)測公司2024-2026年的營業(yè)收入
為36.25、41.07、45.88億元，歸母凈利潤為5.15、6.51、8.00億元，EPS
為0.24、0.30、0.37元/股，對應(yīng)的PE為29.45、23.31、18.96倍。考慮
?風(fēng)險提示
技術(shù)與產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險；行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇的風(fēng)險；公司規(guī)模擴張帶來的管
理風(fēng)險；人才流失風(fēng)險；收款及經(jīng)營業(yè)績的季節(jié)性波動風(fēng)險；商譽減值風(fēng)險。
當(dāng)前價：7.03元
基本數(shù)據(jù)
52周最高/最低價（元）：
11.77/5.48
A股流通股（百萬股）：