首頁(yè) 資訊華瀚健康產(chǎn)業(yè)：一個(gè)瘋狂竊取股東利益的彌天大謊

華瀚健康產(chǎn)業(yè)：一個(gè)瘋狂竊取股東利益的彌天大謊

來(lái)源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2024年12月02日 08:50

公司名稱(chēng): 華瀚健康產(chǎn)業(yè)控股有限公司 | HK 00587

行業(yè)

推薦評(píng)級(jí):

強(qiáng)烈賣(mài)出

價(jià)格(截止

22/09/2016):

HKD 0.55

總市值:

HKD 40.7 億

日均交易量:

388 萬(wàn)股

(3 個(gè)月平均值)

目標(biāo)價(jià):

HKD 0.00

華瀚健康產(chǎn)業(yè)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：“華瀚”）是一家在中國(guó)制造及銷(xiāo)售醫(yī)療藥品、生物藥品、買(mǎi)賣(mài)醫(yī)藥產(chǎn)品、研發(fā)醫(yī)藥產(chǎn)品以及提供醫(yī)院管理服務(wù)及醫(yī)院供應(yīng)業(yè)務(wù)的控股投資公司。然而經(jīng)過(guò)深入調(diào)查與研究，我們發(fā)現(xiàn)華瀚通過(guò)嚴(yán)重夸大其資本項(xiàng)目支出的方式?jīng)_抵他們放大收入而產(chǎn)生的虛構(gòu)現(xiàn)金，甚至通過(guò)這種方式直接偷取公司資產(chǎn)。因此，我們懇請(qǐng)香港證監(jiān)會(huì)與香港交易所對(duì)此事介入調(diào)查，洗涮香港證券市場(chǎng)“欺詐天堂”的名聲，保護(hù)中小股東。我們對(duì)該案件的結(jié)論是，華瀚須要退市并被監(jiān)管機(jī)構(gòu)起訴。以下是我們對(duì)華瀚情況的總結(jié)：

1. 六盤(pán)水涼都人民醫(yī)院資本性支出高估：

根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)的工程進(jìn)度，截至 2015 年 6 月 30 日，六盤(pán)水涼都人民醫(yī)院建設(shè)費(fèi)用支出僅為人民幣 1.82 億元。僅為華瀚健康披露的在建工程費(fèi)用支出人民幣 428,748,800 元

的 42%。整個(gè)六盤(pán)水涼都人民醫(yī)院的建設(shè)費(fèi)用也不過(guò)是人民幣 9.08 億元，僅為華瀚公司 2015 年年報(bào)聲稱(chēng)建設(shè)費(fèi)用的 59%。

- 2015 年 12 月 10 日，鐘馗研究在六盤(pán)水涼都人民醫(yī)院建設(shè)現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地訪(fǎng)查了解到，項(xiàng)目土建部分已經(jīng)完成，大樓已封頂，正在進(jìn)行二次裝修施工。

- 建設(shè)項(xiàng)目合同總價(jià)：該建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)合同總價(jià)不超過(guò)人民幣 9.08 億元，其中 4.9 億元為基礎(chǔ)設(shè)施（道路、市政管網(wǎng)、垃圾處理系統(tǒng)、污水處理系統(tǒng)、室外配電系統(tǒng)）

施工費(fèi)用，4.18 億元為大樓建造費(fèi)用。截至 2015 年 12 月，大樓建造工程僅完工 70%，而基礎(chǔ)設(shè)施施工尚未開(kāi)始。

- 實(shí)際在建工程費(fèi)用計(jì)算：截至 2015 年 6 月 30 日，土建施工完成 70%，土建總費(fèi)用支出估算為人民幣 2.6 億元。因此項(xiàng)目在建支出費(fèi)用應(yīng)為人民幣 1.82 億元

（70%*2.6），僅為公司披露在建工程費(fèi)用人民幣 428,748,800 元的 42%。

- 據(jù)貴州省招投標(biāo)網(wǎng)站招標(biāo)公告，工程總造價(jià)約為人民幣 9.0685 億，僅為華瀚公司對(duì)外聲稱(chēng)總造價(jià)的 59%。

2. 貴陽(yáng)沙文工業(yè)園漢方藥業(yè)新工廠(chǎng)資本性支出費(fèi)用高估：

根據(jù)我們的訪(fǎng)談得知，在 2014 財(cái)年，截至 2014 年 6 月 30 日，該項(xiàng)目?jī)H完工約 30%。因此，僅有人民幣 2.7-3 千萬(wàn)元（假設(shè)合同總價(jià)款為人民幣 0.9-1 億元）能被視為在建工程費(fèi)用類(lèi)別，這個(gè)數(shù)字僅為華瀚公告的人民幣 7 千萬(wàn)元在建工程費(fèi)用的 39%-43%。合同總價(jià)款人民幣 0.9-1 億元，也僅為華瀚年報(bào)中提及的建設(shè)費(fèi)用總數(shù)的 56%。華瀚健康產(chǎn)業(yè)控股有限公司

項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度：該工程據(jù)稱(chēng)于 2014 年 1 月開(kāi)工，2015 年 7 月驗(yàn)收，總建設(shè)工期 18 個(gè)月。

- 2014 財(cái)年（2014 年 6 月 30 日結(jié)束）工程進(jìn)度：截至 2014 年 6 月 30 日，工程總完成進(jìn)度約 30%。

- 2015 財(cái)年（2015 年 6 月 30 日結(jié)束）工程進(jìn)度：截至 2015 年 6 月 30 日，主要建筑、提取車(chē)間、液體制劑車(chē)間、辦公大樓以及研發(fā)大樓 100%建設(shè)完畢；員工宿舍與固體制劑車(chē)間完成 95%建設(shè)。剩下的 5%于 2015 年 7 月完工。

- 項(xiàng)目總造價(jià)：根據(jù)我們?cè)谥蟹鼋ㄔO(shè)的消息源，合同初始簽訂金額為人民幣 8 千余萬(wàn)元。 2015 年漢方藥業(yè)要求中扶建設(shè)額外修建一個(gè)污水處理池和一個(gè)鍋爐房。于是工程總造

價(jià)變更為人民幣 0.9 至 1 億元。

2. 泛特爾干細(xì)胞項(xiàng)目投資費(fèi)用高估：

據(jù)華瀚披露，該項(xiàng)目由貴州泛特爾生物，貴州漢方制藥以及深圳北科生物三方聯(lián)合投資總共人民幣 3 億元。然而鐘馗研究發(fā)現(xiàn)，泛特爾干細(xì)胞庫(kù)項(xiàng)目已投資數(shù)目?jī)H為人民幣 3450 萬(wàn)元，比華瀚對(duì)外宣稱(chēng)的人民幣 3 億元少了 88%：

- 項(xiàng)目的實(shí)驗(yàn)器材費(fèi)用約為 1405 萬(wàn)元。

- 場(chǎng)地費(fèi)用方面。一開(kāi)始該干細(xì)胞庫(kù)使用貴州泛特爾的舊廠(chǎng)房。在 2013 年下半年，泛特爾新建的兩棟樓完工之后，該辦公樓又搬進(jìn)了其中一棟樓。我們從該工程總承包商處

得知，兩棟新樓的建設(shè)總費(fèi)用為人民幣 0.1-0.2 億元。

3. 土地獲取成本高估：

根據(jù)專(zhuān)家訪(fǎng)談的結(jié)果，鐘馗研究發(fā)現(xiàn)華瀚在沙文生態(tài)科技園以人民幣 16.8 萬(wàn)元/畝的價(jià)格買(mǎi)入 500 余畝土地，總花費(fèi)約為人民幣 0.8-0.9 億元，僅為華瀚披露的 2.5 億元土地支出的 32%-36%。并且，華瀚買(mǎi)入的土地為可立即開(kāi)發(fā)用地，并無(wú) 2016 年 8 月 17 日華瀚公司澄清函中所謂的諸如拆遷占地補(bǔ)償、配套工程建設(shè)以及地質(zhì)勘查等費(fèi)用支出的必要。華瀚披露的土地買(mǎi)入單價(jià)人民幣 48 萬(wàn)元/畝幾乎是沙文生態(tài)科技園擁有方貴陽(yáng)高科控股集團(tuán)實(shí)際賣(mài)出價(jià)的 3 倍。

- 單價(jià)： 3 個(gè)不同的信源皆證實(shí) 2011 年，貴陽(yáng)泛特爾當(dāng)時(shí)的買(mǎi)地價(jià)格為人民幣 16.8 萬(wàn)元/畝。而這個(gè)價(jià)格也是當(dāng)時(shí)的貴陽(yáng)市政府規(guī)定的工業(yè)用地指導(dǎo)價(jià)。

- 這三個(gè)信源同樣一致證實(shí) 泛特爾在沙文生態(tài)科技園總共投入人民幣 8-9 千萬(wàn)元買(mǎi)入 500 余畝工業(yè)用地。并且，該工業(yè)用地可以直接投入使用；既不需要支付額外的費(fèi)用給

政府，也不需要再投入額外改造的費(fèi)用。

4. 篡改藥物銷(xiāo)售數(shù)據(jù)：

鐘馗得到了 IMS 健康咨詢(xún)公司關(guān)于華瀚產(chǎn)品對(duì)醫(yī)院銷(xiāo)售的數(shù)據(jù)，并用之與華瀚年報(bào)公布的數(shù)據(jù)做對(duì)比。IMS 健康咨詢(xún)公司為中國(guó)的制藥公司提供數(shù)據(jù)跟蹤服務(wù)，并且被波士頓咨詢(xún)，艾意凱咨詢(xún)，以及 ZS 咨詢(xún)公司等咨詢(xún)公司視為權(quán)威的數(shù)據(jù)供應(yīng)商。IMS 的數(shù)據(jù)只有華瀚聲稱(chēng)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的 1/7。同時(shí)，IMS 數(shù)據(jù)與 Emerson Analytics（艾默生分析）在 8 月 10 日?qǐng)?bào)告中提到的華瀚的 3 個(gè)主要子公司在中國(guó)工商總局信息公示系統(tǒng)填報(bào)的數(shù)據(jù)一致。因此我們相信，華瀚確實(shí)大幅虛增了收入。這也解釋了華瀚為何需要夸大其資本項(xiàng)目支出：他們需要用這種方式?jīng)_抵虛構(gòu)收入帶來(lái)的虛增現(xiàn)金。

綜上所述，我們認(rèn)為華瀚公司毫無(wú)投資價(jià)值，并且他的管理層需要被處以刑事檢控。我們敦促香港證監(jiān)會(huì)與香港交易所盡快介入調(diào)查，用以洗刷香港證券市場(chǎng)欺詐天堂的惡名，保護(hù)中小股東權(quán)益。對(duì)于這樣一個(gè)長(zhǎng)期詐騙投資者的公司，唯一合適的處理就是被退市并被起訴。

一. 六盤(pán)水涼都人民醫(yī)院資本支出嚴(yán)重高估：

根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)的工程進(jìn)度，截至 2015 年 6 月 30 日，六盤(pán)水涼都人民醫(yī)院完成土建施工 70%，

預(yù)計(jì)工程總支出費(fèi)用為 2.6 億元。所以，因此項(xiàng)目在建支出費(fèi)用應(yīng)為人民幣 1.82 億元（70%*2.6），僅為公司披露在建工程費(fèi)用數(shù)字的 42%。與此同時(shí)，整個(gè)六盤(pán)水涼都人民醫(yī)院的建設(shè)費(fèi)用也不過(guò)人民幣 9.08 億元，僅為華瀚公司 2015 年年報(bào)聲稱(chēng)的 59%。

華瀚在它的 2015 年年報(bào)（106 頁(yè)）提到的“截止 2015 年 6 月 30 日，一個(gè)位于六盤(pán)水的新醫(yī)院在建工程費(fèi)用支出約為港幣 535,936,000（2014 年該費(fèi)用為 0），折合人民幣 428,748,800 元?！边@個(gè)新醫(yī)院就是六盤(pán)水涼都人民醫(yī)院：

2015 年公司年報(bào)（13 頁(yè)）提到，涼都人民醫(yī)院建設(shè)順利。工程占地 188 畝，建筑面積

220,000 平方米?？偼顿Y人民幣 15.3 億元。

公司還會(huì)新建另一個(gè)叫做六盤(pán)水六枝中醫(yī)院的新醫(yī)院。該醫(yī)院占地面積 12 畝，建筑面積 42000 平方米，總投資 2.9 億元。（來(lái)源：華瀚 2015 年報(bào)，第 16 頁(yè)）

鐘馗研究發(fā)現(xiàn)：通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)查訪(fǎng)以及訪(fǎng)問(wèn)項(xiàng)目建設(shè)總承包方的信息源，涼都醫(yī)院建設(shè)項(xiàng)目于

2015 年 10 月完成土建，開(kāi)始二次裝修；項(xiàng)目合同總價(jià)約為人民幣 9.08 億元，其中人民幣 4.9

億元用作基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，人民幣 4.18 億元用作建筑物施工。截止 2015 年 6 月 30 日，土建施工完成 70%，基礎(chǔ)設(shè)施施工尚未開(kāi)始。

（1）實(shí)地訪(fǎng)查：鐘馗研究于 2015 年 12 月 10 日對(duì)該工程的實(shí)地訪(fǎng)查得知，建筑完成封頂，正在進(jìn)行二次裝修。

現(xiàn)場(chǎng)施工公告顯示，該工程屬于六盤(pán)水涼都人民醫(yī)院有限公司。根據(jù)工商注冊(cè)信息顯示，六盤(pán)水涼都人民醫(yī)院有限公司的股東為華瀚的全資子公司貴州漢方醫(yī)藥資產(chǎn)管理有限公司和六盤(pán)水人民醫(yī)院。另外，工程建設(shè)總承包商為中國(guó)建筑第六工程局有限公司（中建六局）。建設(shè)總工期為 900 天。