經濟觀察網 記者 王昕寧 華東醫(yī)藥近日接連發(fā)布重要公告。

2月17日晚間，華東醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司已簽署股權收購協(xié)議，擬通過全資子公司英國 Sinclair Pharma Limited 收購西班牙能量源型醫(yī)美器械公司High Technology Products, S.L.U.的全部股權，收購價格為6500萬歐元股權對價款（約合人民幣5.06億元）及最高不超過2000萬歐元（約合人民幣1.56億元）銷售里程碑付款。

2月18日，公司發(fā)布公告稱，已與美國Provention Bio, Inc.達成獨家臨床開發(fā)及商業(yè)化協(xié)議，獲得其在研產品--雙特異性抗體 PRV-3279 兩個臨床適應癥，在大中華區(qū)的獨家臨床開發(fā)及商業(yè)化權益。

2月9日至2月18日收盤，華東醫(yī)藥三交易日內兩漲停，股價上漲30.25%。

再次收購醫(yī)美公司

本次收購標的High Tech公司位于西班牙，專注于自主研發(fā)和生產非侵入性EBD（能量源）型醫(yī)美設備，業(yè)務范圍涵蓋身體塑形和皮膚修復兩大領域。目前已上市產品包括3個冷凍溶脂產品和2個激光脫毛產品，2019年實現(xiàn)2297萬歐元收入和511萬歐元凈利潤。

此次收購是華東醫(yī)藥在醫(yī)美行業(yè)布局的第二次大動作。2018年，公司曾以15億元收購英國醫(yī)美公司Sinclair，正式進入醫(yī)美領域。

Sinclair的主營產品同樣是非手術類醫(yī)美產品，包括注射用長效微球、玻尿酸以及面部提拉埋線等產品，其核心產品已在全球60多個國家和地區(qū)上市。

2019年，華東醫(yī)藥成立醫(yī)美產品管理部，并于2019年4月與從事冷凍祛斑和美白相關醫(yī)療器械及技術開發(fā)的美國R2 Dermatology公司正式達成戰(zhàn)略合作，公司出資2000萬美元。

華東醫(yī)藥2019年年報顯示，三大業(yè)務醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)藥工業(yè)和國際醫(yī)美業(yè)務收入占比分別為68.79%、29.78%和1.43%。醫(yī)美業(yè)務占比很小，但業(yè)務毛利率達72.4%，利潤空間較大。其中，Sinclair全年營業(yè)收入為5.1億元，為公司創(chuàng)造凈利潤1.2億元。

公司認為，醫(yī)美市場空間廣闊，而非手術類項目有望成為市場增長主要驅動，通過本次收購能夠實現(xiàn)非手術類產品全覆蓋，有利于加快推進公司醫(yī)美產業(yè)全球化運營布局。

身體塑形市場快速增長

分析師認為，華東醫(yī)藥選擇的醫(yī)美細分賽道具有較高成長性。首先，近年身體醫(yī)美項目相對于頭面部項目展現(xiàn)出更強勁的增長勢頭。其次，非手術類項目也相較手術類項目增速更快。

“馬甲線”、“A4腰”、“蜜桃臀”，網絡上不斷涌現(xiàn)的身材熱詞亦反映出人們對身體健康及身材管理日益增長的關注。然而，節(jié)食太痛苦、運動難以堅持，訴諸醫(yī)美手段成為許多年輕人的共同選擇，這造就了身體塑形市場近年的快速增長。

德勤發(fā)布的《中國身體塑形市場行業(yè)發(fā)展白皮書2021》顯示，在醫(yī)美市場較為成熟的美國，醫(yī)美需求呈現(xiàn)從臉部向身體拓展的趨勢，我國也出現(xiàn)了這種趨勢，2018-2020年中國消費者在身體醫(yī)美支出比例從28%增至46%。中國塑形市場規(guī)模在2020年預計達到約105億元，未來增速將高于醫(yī)美整體市場。

在身體塑形市場中，更為人熟知的是侵入式醫(yī)美塑形，也就是傳統(tǒng)吸脂手術。而利用冷凍、超聲、射頻等技術的非侵入式醫(yī)美塑形在國內關注度較低，但該市場正在高速增長。根據美團數(shù)據，冷凍減脂、超聲減脂這兩類非侵入式項目訂單量在過去三年間年化增長分別達到318%和216%，高于吸脂（侵入式）醫(yī)美項目。

國元證券分析師常啟輝表示，國內輕醫(yī)美趨勢明顯，非手術類醫(yī)美占比提升。2018-2023年，中國醫(yī)美市場手術類增速預計為22.7%，而非手術類則有望達到26.3%。

公司公告披露，此次收購標的High Tech公司研發(fā)的冷凍溶脂產品在EMEA（歐洲、中東、非洲三地）塑形和緊膚設備市場占有率排名第二。

記者以消費者身份向某醫(yī)美機構咨詢得知，冷凍溶脂已在國外風靡較長時間，但在國內市場上，傳統(tǒng)侵入式醫(yī)美塑形仍是主流選擇。目前，國內市場上冷凍溶脂儀器以世界知名醫(yī)美公司艾爾建旗下的酷塑（COOLSCULPTING）為主，該產品于2016 年獲得 CFDA 批準，2018年在國內上市，正規(guī)機構使用的幾乎都是這一品牌。

值得注意的是，本次收購標的High Tech旗下的冷凍塑型產品目前僅在海外上市，這意味著如果未來需要進入國內市場，首先需要較長時間進行審批注冊上市，還將面臨與先入品牌酷塑的市場競爭。

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